鑫禾將上市 毛利率看增

鑫禾將上市 毛利率看增

機殼廠商可成持股約27%的樞紐廠鑫禾（4999）昨（16）日舉辦上市前業績發表會，鑫禾去年繳出毛利率37%的高水準表現，鑫禾董事長兼總經理蘇丁鴻表示，今年毛利率仍努力維持向上。


　　蘇丁鴻指出，鑫禾原擬於5月7日上市掛牌，不過受到國際情勢變化劇烈，像是近期大陸發生的禽流感問題等，怕衝擊到股市表現，因此鑫禾稍微延後掛牌日期，掛牌價是否為60元，這部份也尚未確定。

　　鑫禾去年毛利率37%，同為競爭對手的新日興去年毛利率為28.87%，兆利毛利率也有20.89％，對於毛利率高於同業，蘇丁鴻表示，主要是因為高附加價值產品增加，以及內部成本管控得當，帶動毛利率續揚。

　　蘇丁鴻指出，今年第1季在產品結構改善與新台幣匯率貶值等優勢下，首季毛利率可望優於去年同期，但將低於去年第4季，若從長期趨勢來看，蘇丁鴻仍有信心毛利率會持續成長。

　　展望今年，蘇丁鴻坦言，今年度整體資訊科技（IT）產業並不看好，PC下修主要是因為平板產品衝擊，但是鑫禾布局變形平板電腦產品，且變形平板結構複雜、附加價值高，另外鑫禾也布局伺服器、投影機的樞紐產品。

　　鑫禾2012年營收19.91億元，年增31.71%，去年鑫禾受惠客戶端Ultrabook新機種新型樞紐模組件出貨帶動下

　　由於新日興去年受惠於MIM（金屬粉末射出成形技術）產品，帶動營收與獲利成長，對此，蘇丁鴻指出，目前公司並未有規劃生產MIM，不過今年仍將持續擴產。<擷錄經濟>

金雞鑫禾將掛牌 可成沾光

可成(2474)轉投資小金雞鑫禾(4999)去年每股賺進6.22元，超越龍頭新日興(3376)的6.01元，為軸承族群每股獲利王，且毛利率超過 37％居冠，鑫禾董事長蘇丁鴻表示，觸控、變形產品帶動hinge 單價提升，第1季新台幣貶值，毛利率優於去年同期，長期維持毛利率向上趨勢。
　　鑫禾2012年營收19.92億元，年增31.7％，出貨數量也成長12％，稅後獲利3.8億元，以可成持股比重約27％估算，貢獻可成業外收益約1億元。鑫禾原定5月7日掛牌，但考量國際情勢變動劇烈，將延後到第2季，法人評估承銷價約63～66元。
　 　由於鑫禾去年度毛利率高達37.4％，去年第4季甚至突破40％，大幅超越啃蘋果的新日興、兆利，加上客戶又以價格敏感度較高的惠普、戴爾、聯想為主， 如何拚到高毛利？不僅法人好奇，連同業都摸不著頭緒，儘管昨日上市前法說會上詢問不斷，蘇丁鴻僅回應，毛利率是綜合指標，從產品設計到管理都相關，堅不透 露高毛利的關鍵。
　　蘇丁鴻表示，NB市場雖受平板侵蝕，但朝向觸控、變形前進，產品創新就能帶來契機，像是宏碁Ultrabook S7螢幕可躺平、聯想可360 度反折的Yoga，其軸承均由鑫禾設計、供貨，今年第1季觸控機種開發比重達20～25％，變形也佔1成左右，新型軸承單價是傳統軸承的數倍，毛利率較 佳，看好今年毛利率持續向上。至於大股東可成是否「牽線」，讓鑫禾打入蘋果Macbook？蘇丁鴻也妙答，「有努力，但不強求」。
　　另外鑫禾先 前配合客戶腳步，於重慶承租廠房生產，目前佔出貨比重達25～30％，且已經獲利，目前正在興建自有廠房，預計2014年完成。鑫禾旗下產品以NB類軸承 為主(包含變形平板)，佔營收比重9 成，其餘則是投影機、POS、伺服器等，並已打入緯創伺服器供應鏈。
　　法人認為，變形、觸控產品有利軸承 廠的ASP提升，後續隨出貨量放大，可補足傳統筆電或小筆電的衰退，相對看好新日興，主要是新日興單體零件已打入平板、智慧型手機，預估今年EPS約8 元，鑫禾因 NB比重偏高，受產業調整風險較高，預估鑫禾今年獲利持平，EPS約 6元。 <擷錄工商>

鑫禾去年EPS 6.22元 冠同業

軸承族群新日興（3376）、兆利、鑫禾去年均繳出亮眼成績單，因獲利結構改善，新日興、兆利去年獲利均比前年倍數成長；鑫禾去年稅後純益年增逾九成，每股純益6.22元躍居族群獲利王。
　　鑫禾為機殼廠商可成（2474）持股約27%的關係企業，鑫禾昨（25）日公布財報，去年稅後純益3.8億元，年增94.9%，每股稅後純益6.22元，優於前年的5.29元成長。
　　鑫禾去年因公司研發應用於Ultrabook新機種的新型樞紐模組件產品獲得客戶認證，並於去年度量產，帶動營收、獲利都出現大幅成長，超越龍頭新日興，榮登軸承廠每股獲利王。
　　新日興昨天也舉行董事會，決議去年盈餘每股配發現金股利4.5元，比2011年的1.5元大增，創下近三年最佳表現，以新日興去年基本每股純益6.01元估算，配息率達75%。新日興昨天收盤價88.70元，現金殖利率5.1%。
　　軸承廠商去年起開始放棄低毛利率的案子，以提升公司獲利為主要目標，各家公司也開始有自己的布局，像是兆利吃下蘋果筆記型電腦的訂單；新日興則以MIM（金屬粉末射出成型）產品搶攻平板電腦市場。
　　兆利去年合併營收為32.23億元，年減3.6%；毛利率20.89 % ，較2011年的13.47% 逆勢大增；稅後純益為1.22億元，較前年的0.17億元大增逾六倍；每股純益為2.42元，比2011年的0.35元大幅改善。
　　展望今年，新日興預估 今年金屬射出成型產品業務可望仍強勁成長。法人預估新日興可望大吃各大品牌平板電腦的內部零組件，下半年將見到強勁的成長力道。<擷錄經濟>