抽籤公告：5538 F-東明，申購日12/4~12/6

這一檔股票因為小編沒查到沒有興櫃、上櫃、上市甚至是未上市過往交易紀錄資料，所以參考價的部分只能先掛『N/A』！

只好請各位朋友以該公司的營運相關資料來推論上市後的價格了！

F-東明：陸落實推動城鎮化，未來成長動能可期

精實新聞 2013-11-28 19:01:52 記者 林詩茵 報導

中國內需市場最大不鏽鋼緊固件通路廠商F-東明(5538)，今(28)日召開上市前法人說明會，該公司董事長蔡清東(見附圖右三)表示，過去3年F-東明在大陸地區的發貨量每年有10%成長幅度，隨著中國經濟持續成長、城鎮化的推進，未來F-東明成長應可期待。

F-東明1995年進入大陸市場，掛牌後股本16.8億元台幣，深耕中國市場18年，生產不鏽鋼緊固件，包括：螺栓、螺帽、螺絲、線材零件，品項高達2萬種，涵蓋市場全系列產品，提供客戶一次購足服務、占中國內銷市佔率33%，在供應商與客戶端的經營上，秉持採購極大化，銷售極小化模式，可充分發揮規模經濟優勢。

F-東明總經理蔡弘泉(見附圖左三)解釋，所謂採購極大化，是指就近採購寶鋼、東北特鋼、浦項特殊鋼、華新麗華等不鏽鋼線，前3大進貨廠商即佔公司線材採購量的60%；而銷售極小化則指客戶銷售分散，遍及32個分公司、3000個據點，單一客戶訂單不超過營收10%，前10大客戶的佔比總計也僅17%，使其在上下游客戶議價能力相對佳，在產業中處於有利位置。

蔡弘泉表示，F-東明經營主軸有兩項，一是跟著中國成長，F-東明幾乎是全球唯一擁有製造、生產、通路的不鏽鋼緊固件廠，而目前的營運重心是圍繞著中國經濟成長和城鎮化政策。

其次是，F-東明擅長以供應鏈整合創造價值。他說明，台灣過去是螺絲王國，但過去台灣廠商只是從事生產製造給下游銷售，會比較辛苦，營運容易受價格波動而影響，而公司是在供應鏈扮演整合通路的角色，消除假性需求，讓供應鏈更具競爭力。

F-東明目前在大陸有32家分公司，1/3在長三角，1/3在華南，1/3在華北與其他地區，近10年來，東明增加中國內銷比重，從早期佔營收比重15~20%，到目前的75~80%；而根據BBIC調查，過去5年(2008~2012)中國不鏽鋼線材需求年複合成長率為16%，處於成長期。

至於公司的核心競爭力，蔡弘泉說，公司擁有3項管理能力，包括生產管理、原料管理和通路管理。生產管理是採自動化生產，全產品產線僅100名人員，並依市場的需求立即生產；而原料面則是每月採購5000公噸盤元，採購量大，可以有穩定的料源和較佳的議價能力。

通路管理則是最具利基的，蔡弘泉表示，F-東明讓市場上所有的五金行，不需要庫存，只要有一本東明的型錄，接單後再向東明下單，當天就可以從分公司拿到貨。

他透露，F-東明的內銷成品庫存只有2.5個月，應該是全球最低，低於歐美多數廠商的4~6個月；並採後「拉式庫存管理」，客戶一下單產品就從分公司送往通路，一旦發現拉貨較多的品項，就會在生產線上展開製造，使生產的規格就是市場目前最需要的規格。蔡弘泉說，這背面有很多基本功要做的，所以F-東明不是只是一家製造工廠，而是具有生產工廠的領導品牌通路商。

過去3年(2010~2012年)，F東明年營收分別為48.01億、58.48億、56.91億，每股盈餘為3.02元、0.61元、1.08元；而今年前3季營收則已達到46.68億，EPS 1.04元。蔡弘泉說，過去幾年因鎳價波動，至公司業績在2010年後下滑，但看起來2011年應該是谷底，今年前3季公司營收與去年同期相比成長了23%，相信明年度會有更大的成長。

他強調，雖然受鎳價波動影響業績，但實際上公司每年出貨量都成長10%，而明年度預料鎳價穩定，所以公司對明年度成長有信心。

蔡弘泉分析公司未來的成長動能，中國目前城鎮化比率為52.6%，規劃2025年達到65%，意味著未來10年內有4億中國民眾將改變農村生活型態，若將農村居民的「市民化」轉換成本，平均以10萬人民幣計算，則未來10年所需耗費的金額為40兆人民幣，即中國落實推動城鎮化，就是F-東明未來成長動能。

F-東明12/16上市 明年更好

2013年11月29日

【黃馨儀╱台北報導】不鏽鋼緊固件廠F-東明(5538)將於12月16日掛牌上市，董事長蔡清東昨在法說上指出，未來除提升高毛利產品，也會深化中國通路布局，相信明年表現勝今年。

今年營收衝62億

F-東明前3季營收46.68億元，每股純益1.04元；法人估，今年營收上看62億元，稅後純益2億元，每股純益1.3~1.4元，成長可期。至於掛牌價部分，公司說尚未確定，但法人推估，掛牌價約在20元上下。

F-東明昨舉辦上市前法說，蔡清東指出，自創品牌「TONG」在行銷中國多年，已成為中國最大不鏽鋼緊固件的領導廠商，2012年光300系標準件緊固件，在中國市佔率就達33%。 

F-東明總經理蔡弘泉表示，中國城鎮化腳步飛快，估計2013~2015年帶動不鏽鋼緊固件產銷成長15%，公司目前月產能達5500公噸，月產量4600公噸，產能利用率 83%；若城鎮化加速，可迅速擴充月產能達7500公噸，以應客戶需求。 

此外，F-東明也將利用在全中國3000個綿密的經銷網點，深入到最末端的五金店，以便快速供貨，讓客戶零庫存、產品去化無虞。