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2014年9月3日 星期三

抽籤公告:3665貿聯,申購日9/1~9/3,預期價差33.3元/股,預期獲利率29.68%





連接器F4 胡連F-貿聯 Q2各擅勝場


工商時報【記者王中一╱台北報導】

連接器族群當中,嘉澤(3533)、胡連(6279)、湧德(3689)和F-貿聯(3665)等4家公司股本相近,股價也都超過百元大關,被譽為是「連接器F4」。從第二季財報來看,毛利率以胡連的40.83%最優,至於EPS則差異不大,F-貿聯以1.97元小幅勝出;若累計上半年的EPS,則以嘉澤的5.02元最亮麗,賺逾半個股本。

台系連接器族群成員繁多,經過近10餘年來發展,各家產品、營運和競爭力表現大有不同,虧損的公司也不在少數,包括建舜電、今皓、禾昌、矽瑪、萬旭、振維和捷泰等第二季都是赤字,其中振維、捷泰和建舜電昨(15)日都跌停,至於第二季因無業外貢獻導致獲利大減的宣德,也同樣亮出綠燈做收。

從產品的應用面來看,車用市場所要經過的認證、送樣和測試時間最長,加上要適應溫差、灰塵、震動等狀況,規格也最嚴苛,因此相關產品毛利率通常最高,在連接器產業上也同樣如此。因此專攻車用端子的胡連,第二季毛利率高達40.83%,儘管相較第一季的42.32%略有下滑,但依舊稱霸「F4」,累計上半年毛利率達41.56%。

值得注意的是,第三季通常是車用領域的淡季,主要是歐洲市場「放暑假」。不過,中國大陸車市占比越來越高,由於大陸並無「放暑假」的慣例,也使得淡季效應「淡化」,以胡連7月合併營收來說,2.53億元的成績就比6月逆勢成長7.66%,年增率更高達48.24%,預估單季合併營收不排除與第二季持平,至於獲利則有機會超越,到第四季則可望雙雙改寫新高。

拜特斯拉(Tesla)而一度成為「飆股」的F-貿聯,第二季稅後純益1.65億元,季增率高達65%,EPS達1.97元,在「F4」中居首,一掃第一季財報不如預期的霉氣。由於沙灘車品牌Polaris的新款車也將於8月出貨,拉高F-貿聯高毛利的車用線束比重,加上Tesla股價又創歷史新高,也讓該公司下半年營運成長更具想像空間。

相較之下,湧德產品線相對單純,聚焦在網路連接器。由於電子產品需要上網的比例越來越高,也讓營運持續加溫,第二季單季獲利季增34.7%,EPS達1.86元,預期第三季將創單季歷史新高。

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