OTC：首家日本公司Auto Server(F*AS)將第一上櫃掛牌
自101年起政策開放來臺掛牌外國發行人股票得為無面額或每股面額不限新台幣十元以來，日本公司雖得以其實際營運主體直接來臺掛牌，但實務上仍面臨因臺日兩國法令差異，所衍生股東權益保護重要事項之修訂章程及股務作業差異等問題。櫃買中心為促成優質日本公司得以早日以原股直接來臺上櫃，積極地向金管會提出建議及研訂相關配套措施。經過主管機關及櫃買中心努力下，終於促成首家日本公司Auto Server Co., Ltd. (股票代號：5266，證券簡稱F*AS) 於今(102)年10月來臺申請第一上櫃。Auto Server申請上櫃案業已通過櫃買中心上櫃審議會及董事會審議，其補辦公開發行及上櫃前現金增資案已於12月24日申報生效。
首家來臺申請第一上櫃之日本公司Auto Server(證券簡稱F*AS)，主要經營業務為中古車買賣網路平台及中古車車訊等加值服務，依日本會社法規定，其發行之普通股股票僅能為無面額，故其證券簡稱前二碼為「F*」，俾利投資人辨識。由於Auto Server所發行之普通股為無面額，故其每股盈餘、股本等資訊與其他每股面額新臺幣十元之本國發行公司及「F-」外國企業並不具比較性，投資人須以其他評價方式評估其投資價值(如殖利率、本益比、股價淨值比等)，作投資決策時亦應仔細閱讀及使用其財務報告相關資訊。
目前「公開資訊觀測站」(http://mops.twse.com.tw)之「外國企業第一上市櫃專區」及櫃買中心網站之「外國企業來臺上(興)櫃專區」，已揭露來臺第一上櫃日本公司有別於現行一般上市櫃公司之相關重要差異事項，請投資人詳加閱讀，包括股東權益保護重要事項、股務作業及股利分派基礎等與我國相關規範之差異。投資人亦可自「公開資訊觀測站」之個股Auto Server(股票代號：5266，證券簡稱F*AS)基本資料點選連結路徑，連結至上述「外國企業第一上市櫃專區」，查詢相關重要差異事項，供投資人作為投資決策之參考。
此外，日本公司來臺掛牌係採「擬制性股東架構」，主係為兼顧日本會社法關於股東名簿編製、變更規定及我國證券市場交易制度，在我國證券市場上流通之日本公司股份，平時係以臺灣集保結算所作為名義上股東登載於日本股東名簿上，但臺灣證券市場現行股務作業均不受影響，與其他上市櫃公司並無不同，且對於臺灣證券市場投資人行使股東權並無重大影響。櫃買中心已於今(102)年12月24日發布市場公告，我國證券市場投資人首次取得(包括增資股份公開承銷作業之首次認購，或在我國證券交易市場之首次買進)日本公司股票前，應完成簽署「投資日本公司來臺上櫃(市)及興櫃股票之特別注意事項」，至於投資人簽署方式，除書面外，亦得以電子簽章方式為之。因此，未來我國證券市場投資人倘欲參與日本公司Auto Server增資股份公開承銷作業之首次認購，或在我國證券交易市場之首次買進，應先簽署該特別注意事項始得為之。
日本公司Auto Server將於完成上櫃前現金增資承銷作業後，近期內正式洽櫃買中心辦理上櫃掛牌事宜。在積極努力下，櫃買中心樂見首家日本公司以其實際營運主體原股來臺上櫃，未來櫃買中心仍將持續積極地推動包括日本公司在內之更多優質外國企業來臺上(興)櫃，使我國資本市場更加國際化及多元化，並進而擴大市場規模。
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MoneyDJ 財經知識庫
Auto Server立場中立、跨平台特性優於同業
精實新聞 2013-12-24 17:58:43 記者 陳祈儒 報導Auto Server（F*AS；5266）經營團隊，右為總經理高田典明。
日本最大的中古車輛電子商務平台Auto Server（F*AS；股票代碼5266）在24日舉行上櫃前的法人說明會。對於提供大量中古二手車商資料的日本「拍賣會場」以及在日本二手車市的競爭同業IAUC的競爭上，Auto Server總經理高田典明表示，Auto Server不同於競爭對手有特定拍賣二手車集團背景，Auto Server提供一個中立仲介角色，並跟各家拍賣會場資訊連結、在日本資料揭露覆蓋率達90%，不僅比IAUC的60%要高，而且沒有偏向某一方，這是Auto Server競爭優勢。
高田典明說，日本民眾因應車輛檢查與保險的年限與頻率限制，約是新車掛牌的5~7年左右時，會將車輛轉至二手車市銷售。同時，日本車商品牌也大約每5年推出新車款，也是換車周期的因素之一。
法人很關心Auto Server在日本電子商務市場是否有競爭對手？高田典明回應表示，目前的確有一家名為IAUC的二手車平台廠，該競爭同業採用會員收費機制，跟Auto Server的免費入會、收取仲介佣金的模式不同，而且IAUC目前估算僅有1萬家會員（中小型二車商），比Auto Server的4.1萬家會員要少。以全日本二手車市資訊的覆蓋率來評比，Auto Server的全日本刊登車輛資訊覆蓋率為90%，也比IAUC的60%要高。
日本的二手車市跟美國、或是台灣的C2C（消費者之間）的交易模式不同，而是B2B（拍賣會場、大型至小型二手車商）的平台方式來進行，所以日本的中古車車市主導者，其實是日本的大型的拍賣會場，這些會場擁有自己的大面積實體拍賣與擺放車輛的會場、以及競標中心，並採取高額收費的會員制，不是一般中小型的小車商能夠參與的。
這些大型拍賣會場例如有日本上市公司之一的USS集團，以及社團法人日本中古車量販協會協合會（JU）等；據2013年1月統計，USS集團市占率為31%、JU集團為17.6%，還有Toyota集團的16.0%，這前三大業者市占率約65%；其他還有JAA．HAA公司的8.5%，荒井集團4.5%，其他拍賣會場業者總合約22%。
而除了大型拍賣會場，全日本還有約11萬個中小車商，其實際成交量也不小，成為在2011年新事業「會員之間交易」業績成長的動力來源之一。
針對日本的大型拍賣會場會不會來搶Auto Server的電子交易平台的生意？
高田典明也回應法人的疑問表示，日本這些大型中古車拍賣會場雖有自己電子交易平台，但是都僅是自己旗下的車籍資料，沒有像是Auto Server因為立場中立，可以幾乎跟跟拍賣會場介接資料；在全日本的123家拍賣會場中，Auto Server已跟其中的110家拍賣合作。
而且日本這11萬個中小型各地區的小車商，因為本身資金實力，無法參加這些大型拍賣會場的實際競標交易，而Auto Server則能替這些小車商引荐到拍賣會場的資料，是Auto Server的競爭優勢。
針對2014年的新事業上，高田典明指出，除了近年推出的會員之間的交易模式之外，也計畫在未來推出二手車交易情況、交易軌跡的資料（Data Base）予車商，賺取資料服務的營收。
其次，有部份消費者也希望Auto Server能夠推出服務到消費者市場的交易平台，Auto Server也會在保障中古車商的利潤的前提下，揭露合適於消費者交易價格的B2B2C的「店面商談NET」的新服務。
第3項新服務則有提供中古零組件服務，以及汽車耗材（例如輪胎與鋼圈）的免費型錄的網路購物服務。
在2012年、2013年的營收比重分布上，Auto Server在2012年的代理拍賣會場成交占營收比重約73%，而高毛利率的會員之間的交易占營收比重為21%，其他的6%則是一些零件交易與網路服務買賣等。
以毛利率來區分，因為代理拍賣會場交易，需要在交易成功之後每筆繳交8,000日幣的費用給拍賣會場，所以毛利率約在60%，至於會員之間的交易模式的佣金只落入Auto Server自己的口袋裡，不用與他人分成，因此毛利率高達99%~100%。至於網路上的零件買賣等毛利率則低於平均水準。
在2013年的各類別營收比重上，代理拍賣會場成交占營收比重約70%，而高毛利率的會員之間的交易占營收比重為25%~28%，其他交易約在2%~5%。
高田典明也強調，Auto Server的營運模式不容易被同業複製，主要是跟中古車商會員間的溝通上，都有Auto Server的業務人員歷年來的強力輔導，並且對於二手也進行詳細的車檢，在中古車電子商務市場上具有口碑。
另外，在2013年8月份處份子公司的利益上，Auto Server表示按IFRS國際會計準則後，該筆處份利益為新台幣614萬元，對於2013年的整體獲利影響並不大。
截至2013年第三季營收為8.39億元，較去年同期穩健成長，稅後純益達1.57億元，每股稅後純益為5.50元；隨著近年來網際網路的蓬勃發展，該公司持續規劃更多元中古車相關加值性服務方案。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=71651588-0c0e-43ff-a922-531f3669fcca&c=MB010000#ixzz2pBkJR2Wc
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